近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业有：笑(张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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