今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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