今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工(gōng)智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的(de)重要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的(de)总规(guī)模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当(dāng)年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基(jī)金(jīn)2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行。

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