公(gōng)募基金一(yī)季报募集披(pī)露(lù)。张坤以(yǐ)超880亿元的管理规模(mó)，再(zài)度成为主动权益类基金(jīn)“公募一哥(gē)”。

　　2023年公募基金(jīn)一季报进入密集披露期，顶流基金(jīn)经理调仓路径(jìng)和(hé)投资思路也随之曝(pù)光。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的管(guǎn)理(lǐ)规模超880亿元，再度成为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。一(yī)季度，张坤加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港(gǎng)交易所、招(zhāo)商银行。

　　700亿级基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)彦春一季(jì)度(dù)加仓(cāng)古井贡酒、美(měi)的(de)集团，减持中国(guó)中免、药明康德。另一位700亿级(jí)基金经理(lǐ)谢治宇则加仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视，减持海尔智家、韵达(dá)股(gǔ)份。

　　张坤：在(zài)可积累(lèi)的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理张坤掌(zhǎng)舵的(de)易方达(dá)蓝筹精选、易方(fāng)达优质企业三年持有、易方(fāng)达优质精(jīng)选混(hùn)合（QDII）、易方达亚(yà)洲精选股票（QDII）四只基金(jīn)披露(lù)了2023年一(yī)季报(bào)。

　　2023年一季度(dù)末，张坤的管(guǎn)理规模(mó)为889.42亿(yì)元，比2022年末缩水近5亿(yì)元(yuán)。

　　一季度末(mò)，张坤的(de)基金管理规(guī)模超越(yuè)葛兰，再(zài)度成为主动(dòng)权(quán)益(yì)类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张(zhāng)坤在一季(jì)度末保(bǎo)持了高仓位(wèi)运作(zuò)，4只基金的权益资产仓位均(jūn)超过了92％。一(yī)季度张坤所(suǒ)持基金股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。

　　从基金收益(yì)来看，张坤掌管的4只基(jī)金在2023年一季度均(jūn)实现(xiàn)了正收益，基金(jīn)净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模(mó)最(zuì)大的基(jī)金——易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在一(yī)季(jì)度末的基金(jīn)规模为562.09亿元，报告期(qī)内(nèi)基金份额(é)净值增长率为(wèi)1.03％，同(tóng)期(qī)业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹(chóu)精选前十大重仓股分(fēn)别为：贵州茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、腾讯(xùn)控股、五粮液、洋(yáng)河股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、香港交易(yì)所、伊利股份、美团-W、中国海(hǎi)洋石(shí)油。

　　2023年一季度易方达蓝(lán)筹精(jīng)选前(qián)十(shí)大重仓股

　　一季度，张坤对中国海(hǎi)洋石油大幅(fú)加仓，使其进入了易方达(dá)蓝筹(chóu)精选第十大重仓股。此外，张坤对重仓的4只白酒股进行(xíng)了不同的加(jiā)减仓操作：加仓泸州老窖(jiào)、贵州茅(máo)台(tái)、洋河股(gǔ)份(fèn)，减(jiǎn)持五粮液(yè)。

　　从减持情(qíng)况来看，易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在一季(jì)度还减持了(le)香(xiāng)港交易所、招商银行、美团-W等(děng)股票(piào)。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股(gǔ)方(fāng)面，仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。基本面(miàn)价值投资很吸(xī)引人的一点是，投资者可以用很长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间(jiān)来充(chōng)分观察公司的发(fā)展，等到(dào)它们用(yòng)事实证(zhèng)明自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。基本面(miàn)价(jià)值投资的优(yōu)势(shì)之一在(zài)于可积(jī)累性(xìng)。如果只(zhǐ)是(shì)针对某一次投资，积累的重要(yào)性可能并不显著。但(dàn)如果(guǒ)将投(tóu)资(zī)贯穿(chuān)一(yī)生，并将长(zhǎng)期复(fù)合回报作为终级目标，可(kě)积累性就(jiù)是这一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投(tóu)资(zī)机会

　　一季度末，顶流基金经(jīng)理刘彦春管理(lǐ)规(guī)模达751.63亿元，报告期内(nèi)所管基金净(jìng)值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺长(zhǎng)城新兴成长是刘彦春管理的规模最大的基(jī)金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看(kàn)，景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长一季(jì)度A类和C类份额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比较基准收益率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末(mò)，景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家长保持高仓位(wèi)运行，股票仓(cāng)位(wèi)94％。该基金重仓贵(guì)州茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、古井贡(gòng)酒、海大集(jí)团、药明康德、山西(xī)汾酒(jiǔ)、美的(de)集团。

　　2023年一季(jì)度景顺长城新(xīn)兴成长前十大重仓股(gǔ)

　　从持仓变动(dòng)情况(kuàng)来(lái)看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一(yī)季(jì)度加仓(cāng)古井贡酒、美的集团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅台等股票，减持(chí)中国中(zhōng)免、药明康德、五粮液等(děng)股票。

　　刘彦春在基(jī)金一季报中指出，我国经济复(fù)苏、美国紧缩(suō)后通胀下行(xíng)仍将是今年主(zhǔ)要宏观背景。经济运行正常化需(xū)要(yào)一个日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家过程，特别是(shì)居(jū)民和中小企业，需(xū)要(yào)时间修复资(zī)产负债表、修复信心(xīn)。随着经济逐步正常化(huà)，居民消费信心回升、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降是必然事件(jiàn)，消费今年大概率超预(yù)期回升(shēng)。就近(jìn)期公布的社融(róng)和地产数据分析，二(èr)季度A股盈(yíng)利增速(sù)有望(wàng)进入上行周期。

　　“全球经济(jì)正在重回(huí)正轨的(de)路(lù)上(shàng)。除了(le)继(jì)续关注整个(gè)经(jīng)济体(tǐ)发展状况之外，可以将目光更(gèng)多放在微观企(qǐ)业(yè)层面。可(kě)以看到很多公司在过(guò)去几(jǐ)年始终做正确的事，经营效率提升，逆境(jìng)中变得更加优(yōu)秀、更(gèng)加强大。不必总(zǒng)是关注宏观数据(jù)，多看看微(wēi)观企(qǐ)业变化(huà)可(kě)以让内(nèi)心更加平(píng)静。我们对全年股票市场有日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家信心，未来将继(jì)续(xù)保(bǎo)持合(hé)同约定较高仓(cāng)位运作，更多在顺周(zhōu)期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机(jī)会(huì)。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘(jué)人工(gōng)智能相关产业链

　　一季(jì)度(dù)末，谢治宇管理(lǐ)规模达700.12亿元，所管4只基金在报(bào)告(gào)期内(nèi)均实现了正收益。

　　其中，兴全合(hé)润基金管理(lǐ)规模最大，为(wèi)281.3亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度基金份额净值增长率为(wèi)5.5％，跑赢了业绩比较(jiào)基(jī)准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)度末(mò)保持高仓位运(yùn)行，股票仓位(wèi)达92.47％，该基(jī)金前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为三(sān)安光电(diàn)、海(hǎi)康威视、海尔智(zhì)家、澜起科技、韵(yùn)达股份、万华(huá)化学(xué)、中际旭创、晶晨(chén)股份、健友股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一季度兴全合润前十大(dà)重仓股

　　从(cóng)前十大持仓(cāng)变动情(qíng)况来(lái)看，一季度(dù)兴全(quán)合(hé)润(rùn)加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份，使这两只股票进入前(qián)十大(dà)持仓。此外，一季(jì)度兴全合(hé)润加仓三安(ān)光电，减持(chí)海(hǎi)尔(ěr)智家、韵达(dá)股(gǔ)份、健友股份(fèn)等股票(piào)。

　　谢(xiè)治宇在兴(xīng)全(quán)合润一季报中指出，今年(nián)一季度(dù)疫(yì)情对(duì)经济的影响基(jī)本(běn)消除，整体经济逐(zhú)步回到复苏轨道。随着中(zhōng)国的稳增长政策落实(shí)与全球范围内的通胀(zhàng)见(jiàn)顶，内(nèi)需复苏加上预(yù)期改善推动资(zī)本市(shì)场风险偏好(hǎo)回升。虽然海外银(yín)行(xíng)出现了阶段性危机，但(dàn)各国政府较为迅速地采取了对应(yīng)措施，接管相关银行(xíng)，市场情绪得到稳定(dìng)。

　　“随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)‘中(zhōng)特估’、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。该(gāi)基金报(bào)告期内(nèi)对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司(sī)。”谢治宇(yǔ)表示。

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