在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂(l每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ǐ)价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全(quán)年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存(cún)货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿元(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要(yào)一个(gè)月时(shí)间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正(zhè每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ng)逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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