华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次报告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量(liàng)基(jī)金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资(zī)。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他(tā)们雇(gù)佣金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色列(liè)的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可(kě)以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司(sī)的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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