今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”写照的意思 写照是什么词性背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领写照的意思 写照是什么词性先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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