今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

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　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了(le)78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会(huì)最新一处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的(de)外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国(guó)第(dì)二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来(lái)说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重(zhòng)演。

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