本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽(qì)车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率(lǜ)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消(x岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上iāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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