总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)指导(dǎo)下认正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科创板市场(chǎng)的(de)科(kē)技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一(yī)步(bù)丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而(ér)相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流(liú)动性(xìng)和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资(zī)带(dài)来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜明(míng)，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻(chè)落(luò)实党的(de)二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推进(jìn)上(shàng)海国(guó)际金融中心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革(gé)开放决策(cè)部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化(huà)的(de)交易和(hé)风险管理需求，有助于继(jì)续(xù)发挥好科创板(bǎn)改革(gé)先行先(xiān)试的示(shì)范(fàn)引领(lǐng)作用(yòng)，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下(xià)认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效(xiào)、支持(chí)科(kē)创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科(kē)创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上市(shì)的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科(kē)创(chuàng)板尚缺(quē)少相应(yīng)的风险管理工具，上交所根(gēn)据(jù)市场需求积(jī)极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足(zú)科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本(běn)市(shì)场改革试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意(yì)义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多举措(cuò)确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，持续完善制度(dù)规(guī)则体系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证监(jiān)会将进一步(bù)完善风险防(fáng)控机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表(biǎo)示(shì)，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防控(kòng)工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了投资(zī)者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度等(děn正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角g)一系(xì)列风控安排，保障(zhàng)了期(qī)权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的(de)风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所将在(zài)目前行(xíng)之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一(yī)步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监(jiān)会(huì)的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和技(jì)术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平(píng)稳(wěn)上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以(yǐ)来，证(zhèng)监(jiān)会(huì)组织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有(yǒu)效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种夯实(shí)了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票(piào)市(shì)场的(de)基础性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经推出了(le)不同(tóng)类型的(de)期权品(pǐn)种(zhǒng)，不同(tóng)品种对(duì)应市(shì)场不同的(de)市值的公(gōng)司和投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科(kē)技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投(tóu)资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不(bù)同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的(de)龙头产(chǎn)品，目前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿(yì)元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权的(de)合约标的，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成为合约标的的(de)可能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人(rén)士称(chēng)。

　　而根据(jù)业(yè)内人士分析，相(xiāng)关(guān)合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应的风(fēng)险管理工(gōng)具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交易需求，流动性进一(yī)步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工(gōng)具，有利于吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)关注(zhù)度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会(huì)不(bù)断(duàn)增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)称。

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