大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季度的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握(wò)住了(le)市场(chǎng)的(de)节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系(xì)所代(dài)表的传(chuán)统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定(dìng)价，后续可能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全(quán)市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达(dá)到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在(zài)AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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