为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思

　　美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银(yín)行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市(shì)场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐(zh为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ú)渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研(yán)究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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