金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōn世界上哪个国家女人最开放g)国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)世界上哪个国家女人最开放资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场外(wài)结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、世界上哪个国家女人最开放境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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