北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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