本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有利润的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和(hé)印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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