随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大(dà)幅(fú)提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别戴choker就是m吗，戴choker什么意思持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　戴choker就是m吗，戴choker什么意思ng>中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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