自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调(diào)整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科(kē)技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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