编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是(shì)他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的(de)高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特(tè)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他(tā)的(de)成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司(sī)替(tì)代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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