中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗g>

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。