财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司(sī)调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shò圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗u)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其(qí)他(tā)资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身(shē圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗n)保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投资圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式(shì)来(lái)避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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