金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日(rì)本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成(chéng)为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别(bié)是(shì)伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事(shì)、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日(rì)本五大商(shāng)社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持有的股(gǔ)票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持了(le)日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可(kě)能和这(zh古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好è)五家公(gōng)司(sī)都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某些情况下(xià)也(yě)会(huì)回购股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时(shí)我们还(hái)能(néng)通过融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日(rì)本(běn)之行的部分原因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来(lái)双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好如今看，提前(qián)三(sān)年布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行(xíng)动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科(kē)恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净利润(rùn)在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的(de)变(biàn)化(huà)

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指出在过(guò)去的三十年(nián)中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩(suō)，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全(quán)失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得(dé)研(yán)究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的(de)角色，同(tóng)时日(rì)本在(zài)芯片等产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的(de)设(shè)备投资开(kāi)始进(jìn)入加(jiā)速(sù)期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自(zì)身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政(zhèng)治格(gé)局，在(zài)全(quán)球(qiú)动荡的(de)大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但(dàn)良好的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层(céng)持续(xù)推(tuī)动企业(yè)经(jīng)营(yíng)能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了(le)改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价(jià)经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股市(shì)开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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