AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好疑问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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