衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一(yī)系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在(zài)未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议(yì)将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期(qī)国(guó)际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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