消(xiāo)费复(fù)苏的强烈信号下(xià)，美妆(zhuāng)市场还没(méi)有真正(zhèng)等来中国消费者的回归(guī)。

　　国际美妆巨(jù)头雅诗(shī)兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季业绩显示，在截至3月31日(rì)的三(sān)个月(yuè)内，集团净销售额(é)同比下(xià)滑(huá)12％至37.5亿美元；净利润从(cóng)上年(nián)同期的5.58亿美(měi)元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗(shī)兰黛将业(yè)绩(jì)下(xià)滑(huá)主要归因于中国、韩国等(děng)亚(yà)洲地区旅(lǚ)游(yóu)零售恢复(fù)缓(huǎn)慢(màn)导致库存高企，在打(dǎ)折清(qīng)理(lǐ)库存(cún)的同时，渠(qú)道的补货(huò)订单也有所减少。据管理层透露，本季度全(quán)球旅游零售有机销(xiāo)售额(é)就下降(jiàng)了45％。

　　这(zhè)已是雅诗兰(lán)黛业绩下滑的第四个财季。2023财(cái)年前三财季，雅(yǎ)诗兰黛净销(xiāo)售(shòu)额(é)同比下降(jiàng)13％至123.01亿(yì)美(měi)元；净利润同比下降55％至10.39亿美元。旅游(yóu)零售的问题首当其冲。

　　这(zhè)一局面不(bù)会很(hěn)快扭转(zhuǎn)。该集团首席(xí)执(zhí)行官Fabrizio Freda在财报交流会上(shàng)表示，“亚洲(zhōu)旅游零售业的复苏比我们预期的更不稳定，其他地区更加(jiā)缓慢，第(dì)四财季的不利因(yīn)素比我们2月份(fèn)预期的要(yào)大(dà)得多(duō)。”

　　雅诗兰(lán)黛不得不再次下调全财年业绩预(yù)期。据(jù)预计(jì)，2023财年雅诗兰黛集团净销(xiāo)售额同(tóng)比下降(jiàng)10％-12％；有机净销售额下(xià)降5％-7％。

　　投资者(zhě)们也终于失去耐(nài)性。业绩发布当日，雅诗兰(lán)黛股价破纪录地暴跌超21％，直(zhí)接(jiē)从245美(měi)元/股左右跌破200美元(yuán)/股。截至5月5日收盘(pán)，雅诗兰黛(dài)股价回(huí)升至203.54美元(yuán)/股，市值为(wèi)727.5亿美元。但和年(nián)初相比，该股票(piào)股价跌(diē)幅已(yǐ)近(jìn)20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押注(zhù)旅游零售，零售商却(què)在清库(kù)存

　　作为跨国(guó)美妆(zhuāng)企业的重要(yào)渠道，雅(yǎ)诗(shī)兰黛在(zài)旅游零售已深耕超(chāo)30年。如今(jīn)被“控诉”的旅游零售渠道，曾以高(gāo)速增长的态(tài)势让公司引以(yǐ)为傲(ào)。

　　据媒体报道(dào)，雅(yǎ)诗兰黛通过该渠道(dào)每年触及(jí)超过30亿消费者。雅诗兰黛(dài)集团总裁Fabrizio Freda亦(yì)曾表示(shì)，旅游(yóu)零售推(tuī)动雅(yǎ)诗兰黛在过去十(shí)年(nián)中实现巨大增(zēng)长。

　　根据雅诗兰黛集团方面透露，基于过去几(jǐ)年海(hǎi)南旅游零售快速增长，去(qù)年7月在海南(nán)发生(shēng)新冠疫情时，集(jí)团与零售商均对疫后的(de)市场恢(huī)复信(xìn)心(xīn)十足(zú)，采购了大(dà)量(liàng)产品(pǐn)。但此后因(yīn)恢复不(bù)及预(yù)期，导致该(gāi)渠道库(kù)存高企(qǐ)，零(líng)售商(shāng)目前(qián)仍在一边清理库(kù)存，一边(biān)减少采(cǎi)购量，最终导致业绩问题。

　　旅游零(líng)售渠道何以(yǐ)撼动整个集团业绩？从全球旅游零售业务来看，2004财年，雅诗(shī)兰黛(dài)的旅游零售(shòu)业(yè)务销售额约(yuē)占全年销售额的6％，到2021财年该(gāi)业务(wù)销售(shòu)额占比达到(dào)28％，超过(guò)集团销售(shòu)额的1/4。且旅游(yóu)零售渠道在雅诗兰黛集(jí)团的护肤、彩妆、香水和护(hù)发等整个(gè)品类渠道中市(shì)场(chǎng)份(fèn)额领先。

　　随(suí)着海南离岛(dǎo)免(miǎn)税(shuì)在(zài)疫情期(qī)间快速发展，中国旅(lǚ)游零售市场对(duì)于(yú)雅诗兰(lán)黛集团更是举足轻重。2022财年报告(gào)指出，集团最(zuì)大的客(kè)户就是在中国旅游零售(shòu)渠道中销售产(chǎn)品。正(zhèng)因为如此，海南旅游零售渠道的疲(pí)软就(jiù)直接导致了在第三财季，雅诗(shī)兰黛护肤品类(lèi)净销售额从2022财(cái)年的23.95亿(yì)美元暴跌17％至2023财年的19.22亿(yì)美元(yuán)。海蓝之谜、雅诗兰黛(dài)、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净(jìng)销售额均有(yǒu)所下滑。

　　雅诗兰黛在交流(liú)会(huì)上提及(jí)，过去半年里虽然海南旅游客(kè)流(liú)在增加，但是该市场的(de)美妆消费转(zhuǎn)化却远不及预期(qī)。此外时代财经注意到，雅诗(shī)兰黛旅游零售渠道(dào)商品的“地板价”一直以来被不少消费(fèi)者诟病。

　　过去(qù)两年里(lǐ)，韩(hán)国、日本免(miǎn)税渠(qú)道的大量商品通(tōng)过(guò)保税仓形式流入中国市场，在库存饱和、直播(bō)、离(lí)岛(dǎo)免税(shuì)等多方因素带(dài)动下，各(gè)渠道竞争激(jī)烈，许(xǔ)多明星产(chǎn)品在市场上(shàng)价格(gé)“击(jī)穿地(dì)板”。雅(yǎ)诗(shī)兰黛(dài)集团旗下的品(pǐn)牌雅(yǎ)诗兰黛与倩碧就是其中典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对(duì)雅诗兰黛集团旅游零售(shòu)业务内(nèi)部的控制度(dù)和话(huà)语权提出质(zhì)疑(yí)。今年初，雅诗兰黛等国际美妆纷纷提升售价(jià)，同时伴(bàn)随(suí)的还有(yǒu)旅游零售(shòu)渠(qú)道的(de)折扣收(shōu)缩，这从一定(dìng)程(chéng)度上也(yě)阻碍了消(xiāo)费者(zhě)“剁手”。

　　代(dài)工订单(dān)缩(suō)减，美(měi)妆市场尚未复苏

　　雅诗兰黛集团的困境也并非个例。今(jīn)年以来，其他美妆集团(tuán)也没(méi)有等(děng)到(dào)中(zhōng)国消费者如(rú)预(yù)期那般(bān)回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最(zuì)新财季(jì)有机(jī)销售额同比增长2％，但(dàn)旗下(xià)王牌化妆品牌SK-II因游(yóu)客(kè)未大规模回归而在旅游零售渠道的销(xiāo)售额有所下降(jiàng)。

　　“想到惨(cǎn)，没想到这么惨(cǎn)。”一位国际美妆品牌(pái)内部人(rén)士(shì)对(duì)时代财经形容今年以(yǐ)来的市场情况。另据多位美妆行业人士透露，今年(nián)一(yī)季度品牌销(xiāo)售平平，美(měi)妆消费复苏不(bù)及预期也成为共识(shí)。“经济大(dà)环境不好，化(huà)妆品成为可以缩减(jiǎn)的(de)支(zhī)出。”有人如(rú)是解释。

　　欧莱(lái)雅集团(tuán)也(yě)在最新财季指出，中(zhōng)国所在的北亚(yà)市场在集团增速垫底(dǐ)，仅1.9％。公司(sī)管(guǎn)理层直言，线下的(de)客(kè)流回来了，但销售(shòu)尚未复苏。而本土头部(bù)美妆公司贝泰妮(nī)在今年一季度(dù)营收和净(jìng)利(lì)润增(zēng)速均显著放(fàng)缓。

　　这亦导致了(le)上(shàng)游代(dài)工厂的订单缩减。一位国际(jì)美(měi)妆(zhuāng)巨头代(dài)工(gōng)厂内部人士表示，“比去年好(hǎo)，但生意没(méi)有预(yù)期的那么乐观。”而这个差(chà)距主要反映在订单数量上(shàng)。

　　值得关(guān)注的是，在(zài)今年一(yī)季度，曾在疫情(qíng)三(sān)年依托(tuō)直(zhí)播而猛增的线(xiàn)上(shàng)销售(shòu)彻底“哑火”。

　　据华福证券(quàn)研报，今(jīn)年(nián)1-3冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释月淘系销售(shòu)口径显示，欧莱(lái)雅集(jí)团旗下兰(lán)蔻，雅诗(shī)兰黛集团旗下雅(yǎ)诗兰黛(dài)、海(hǎi)蓝(lán)之谜，宝洁旗下(xià)SK-II，资生堂(táng)旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销售量均(jūn)同比录得双(shuāng)位数下滑，其(qí)中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销(xiāo)售(shòu)量下滑26.2％。本土品牌方(fāng)面(miàn)，华熙生物的润百颜，贝泰妮的薇(wēi)诺娜，上海(hǎi)家化的玉泽(zé)、佰草(cǎo)集，水羊(yáng)股份御(yù)泥(ní)坊等都没能逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片(piàn)来源：华(huá)福证券

　　在某国际美(měi)妆集团电(diàn)商(shāng)部(bù)门工(gōng)作(zuò)的歪歪（化(huà)名(míng)）对时代(dài)财经透露，业绩增(zēng)长贡(gòng)献多来源于几个头部品牌，“因为前(qián)几(jǐ)年直播美妆腾飞，品(pǐn)牌目标原本(běn)高得离谱，高(gāo)得我都想(xiǎng)摆烂(làn)了。我们品牌去年（销售）比前年涨60％，但(dàn)今年的全年目标(biāo)比去年实际达成同比下降10％。集团还有一(yī)些品牌也在(zài)降标(biāo)。”

　　她还指出，因为销(xiāo)售(shòu)疲软，今年以来品牌的各项费用均有缩减(jiǎn)，“下调的费用(yòng)有推广费、活动费(fèi)、赠(zèng)品费，以及参与电(diàn)商平台满减活动时减下来的(de)差价。”

　　小品(pǐn)牌(pái)的(de)日子似乎更难。据一名纯净美妆品牌(pái)市场人(rén)员透露，“一季度(dù)销售目标(biāo)倒是(shì)完成(chéng)了，但是现在品牌方都发猛(měng)力，竞(jìng)争激烈，消费者要求也变高(gāo)了。我们线上(shàng)的投放费(fèi)用几乎是从1到0，去年计划还做(zuò)了(le)明(míng)星投放(fàng)、达人投放，今年本(běn)来有计划，但现在全部停止(zhǐ)了。公司架构(gòu)还在(zài)调整。”

　　美(měi)妆市场何时真正(zhèng)回暖(nuǎn)？目(mù)前鲜少有人(rén)能给(gěi)出明确答案(àn)，“静观(guān)其变”成了不少业(yè)内人士对当下市场的(de)判断。年初(chū)的各公司的涨价策略显然未能解决根(gēn)本问题，与此(cǐ)同时有公冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释司毅然选择加码(mǎ)供应链投资，以缩短(duǎn)市场反应(yīng)周(zhōu)期；有(yǒu)公司选择收购潜(qián)力品牌，创造增(zēng)长引擎；还有公司则重(zhòng)押线下(xià)专柜，深(shēn)入(rù)低线城市抢占市场(chǎng)份(fèn)额(é)。

　　疫情政策调整后，消费者们(men)首先奔向餐饮、旅游等典型(xíng)的线下消费场景(jǐng)，而美妆领域似(shì)乎无法享(xiǎng)受到这场消费的复苏。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释