5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　2023年石油会暴涨吗，今日油价格表一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)还建仓了(le)好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年(nián2023年石油会暴涨吗，今日油价格表)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个(gè)人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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