5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，马云移民到哪国籍今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，马云移民到哪国籍后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大(dà)主线人工智马云移民到哪国籍能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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