钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产商(shāng)传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发(fā)布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式(shì)微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对(duì)象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至(zhì)于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力(lì)有限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺(yì)钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能(néng)源(yuán)、德(dé)博(bó)新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车(chē)及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多(duō)个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子技术(shù)一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益(yì)的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于(yú)钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的(de)成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有(yǒu古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等)一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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