分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的(de)高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的(de)规(g小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询uī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)201小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询6年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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