金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，姜子牙活了多少岁同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款姜子牙活了多少岁13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的(de)流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ姜子牙活了多少岁)业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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