大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直在加班，这个长假，国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)消费爆(bào)了，而(ér)海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消息，以及券商(shāng)老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究(jiū)当前经(jīng)济形势(shì)和经济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书记(jì)习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性胜(shèng)利(lì)，经济社会全面恢复常(cháng)态(tài)化运行(xíng)，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济(jì)增(zēng)长好于预期，市场(chǎng)需求逐步(bù)恢复，经济发展呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型(xíng)升级(jí)面临(lín)新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出，在超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平(píng)急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制(zhì)造业采购(gòu)经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和银行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个(gè)月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业(yè)危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游(yóu)部数据(jù)中心测(cè)算，全国(guó)国内旅游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里(lǐ)姆林宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进行。 掉落的无(wú)人(rén)机碎(suì)片也没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时(shí)普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯(sī)科州的新奥(ào)加廖(liào)沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适(shì)的时间和(hé)地点采(cǎi)取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无(wú)人(rén)机(jī)，经(jīng)政府批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未(wèi)经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没有参与(yǔ)”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的(de)无人机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人(rén)机试图袭击(jī)俄罗(luó)斯(sī)克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受(shòu)该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌(wū)方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失(shī)衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政策(cè)和外部(bù)环(huán)境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩(jì)三(sān)个层面实(shí)现统(tǒng)一(yī)，投资(zī)者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季(jì)结(jié)束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段，配(pèi)置(zhì)思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善(shàn)的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点，政策预期(qī)回归(guī)理(lǐ)性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其(qí)次(cì)，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最后(hòu)，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处(chù)于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济(jì)和“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略(lüè其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)：节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策(cè)有(yǒu)望(wàng)延(yán)续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需要(yào)密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于(yú)历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表现(xiàn)不用过(guò)于(yú)谨慎，当前位(wèi)置市场机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等(děng)待，低(dī)位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处(chù)于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退风险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或(huò)好(hǎo)于(yú)预期(qī)方(fāng)向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行(xíng)业重其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重点关(guān)注：一(yī)带(dài)一路、数(shù)据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初(chū)期类(lèi)似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依(yī)据基本面去(qù)伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看(kàn)，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海外(wài)逐(zhú)级(jí)放大的(de)宏观(guān)波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑(jí)的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为未(wèi)来经济(jì)增(zēng)长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表的赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月上(shàng)涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期(qī)间全(quán)球大类资产波动以(yǐ)及背后(hòu)释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收(shōu)益(yì)率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济(jì)增速(sù)不(bù)及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债务上限博(bó)弈使得海外风(fēng)险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内(nèi)服(fú)务消费大幅回升，但地(dì)产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于(yú)复(fù)苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此(cǐ)总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利(lì)上行(xíng)将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数字(zì)经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第(dì)一次(cì)长时间(jiān)回撤(chè)，可以(yǐ)类比(bǐ)历史(shǐ)上牛市第一年中的战术(shù)性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一(yī)年中的第一(yī)次战术性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月(yuè)，起始和(hé)结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均表明资本(běn)市场对经济的(de)判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不(bù)会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不(bù)会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我们认为(wèi)可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经(jīng)济(jì)担心等因素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的(de)战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏(fá)数(shù)据(jù)改善(shàn)，可能(néng)还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的(de)迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业(yè)绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确：经济温和复(fù)苏、美(měi)联储年内结(jié)束(shù)加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖(gài)的(de)高股(gǔ)息央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配(pèi)的良机，其(qí)中以科创50方(fāng)向最(zuì)为关键。若(ruò)美(měi)联储能够在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音