金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是(shì)居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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