中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

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　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-82两斤大概有多重参照物，2斤有多重？66.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不两斤大概有多重参照物，2斤有多重？断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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