财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风40kg是多少斤

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fē40kg是多少斤ng)的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(ji40kg是多少斤āo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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