中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(q拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗uàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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