美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持(chí)续(xù)累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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