今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先(xiān)的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的(de)积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视(shì)的营收(shōu)增长起了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中国(guó)大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算(s俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗uàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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