财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业(yè)的(de)影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人(r世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空én)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预世上真有世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的(de)方式(shì)来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜(qián)在的(de)利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单、下调(diào)演示(shì)利(lì)率、分产品调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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