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禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分(fēn)红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断(duàn)，板块(kuài)行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国(guó)务院(yuàn)改(gǎi)组又新设(shè)国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币(bì)升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动(dòng)能源链(liàn)整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需(xū)求预(yù)期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景气(qì)已在(zài)改善：一(yī)方面(miàn)，随(suí)着全(quán)球航运市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐步实(shí)现结构(gòu)调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性(xìng)较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路(lù)板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报(bào)计划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求(qiú)连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资(zī)的政策(cè)基(jī)调下(xià)，后续禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。