金融界4月(yuè)26日消息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波(bō)动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段。前期我(wǒ)们(men)做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期(qī)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三点可(kě)能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游(yóu)库(kù)存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的(de)需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比和(hé)同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下(xià)游(yóu)存在压(yā)缩原(yuán)片库存的可能(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次néng)性。但是(shì)从(cóng)近(jìn)期的(de)现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续(xù)上(shàng)调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是(shì)正套思路。

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