芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的(de)三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是(shì)失(shī)业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人口的(de)行(xíng)业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去(qù)十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度(dù)复(fù)苏(sū)情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的(de)房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如(rú)教育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的(de)生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入(rù)劳(láo)动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不(bù)含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存(cún)在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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