金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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