用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最(z中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久uì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连(lián)续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引了(le)不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末(mò)退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标是构(gòu)建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业(yè)互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看，用友(yǒu)却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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