用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐(zhú)步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。分压公式是什么，分压公式是什么意思p>

　　从(cóng)201分压公式是什么，分压公式是什么意思7年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不一定会(huì)面(miàn)向外(wài)部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年(nián)增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾(cé分压公式是什么，分压公式是什么意思ng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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