个人养老金(jīn)业务试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区(qū)进行推进。据(jù)人(rén)力资源和(hé)社会保障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者深(shēn)入(rù)多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持(chí)续(xù)发力，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的(de)重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类(lèi)产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的(de)上线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了(le)养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务(wù)办理的(de)角度看(kàn)，大部(bù)分客户(hù)更愿意在(zài)产品(pǐn)货(huò)架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架(jià)能(néng)够带给客户(hù)更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投(tóu)资(zī)目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通个(gè)人养老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)评价标(biāo)准”，综(zōng)合(hé)基金(jīn)公司(sī)治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开(kāi)立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商业(yè)银行个(gè)人养老金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发(fā)力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专业资(zī)配服务和一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的(de)个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基(jī)于对个人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个(gè)人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，制定了(le)“上(shàng)海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字　　个人养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)已然(rán)成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户(hù)服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(fú)务，对其他客户(hù)会(huì)随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休(xiū)有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机(jī)构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的(de)养老方(fāng)案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式(shì)个(gè)人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工(gōng)具（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前(qián)养老目(mù)标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标基(jī)金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其(qí)后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类(lèi)产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投(tóu)资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能(néng)满足客(kè)户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的产品(pǐn)评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能(néng)较为清晰(xī)地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目(mù)标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者(zhě)可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功(gōng)能也(yě)是一个(gè)重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承受(shòu)一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例(lì)资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性(xìng)的(de)金融(róng)资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地(dì)满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极发展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可(kě)参与到(dào)为客(kè)户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的(de)开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增(zēng)加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提(tí)供基于客户(hù)需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序(xù)操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户(hù)多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自(zì)己的退税比去年(nián)多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之(zhī)下(xià)才发现(xiàn)，是因(yīn)为去(qù)年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并(bìng)入了金(jīn)。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺激(jī)了不少本(běn)来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度(dù)明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户(hù)的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人认为(wèi)，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业(yè)且综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前(qián)个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数(shù)占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)已向业内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通(tōng)胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产(chǎn)、为退休人(rén)群规(guī)划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客户需(xū)求出(chū)发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金(jīn)融工具(jù)、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方(fāng)面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参(cān)与到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未来可苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直(zhí)接在(zài)开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金融工(gōng)具来(lái)解决客户(hù)对短期(qī)资(zī)金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉记(jì)者，目前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职(zhí)群体养(yǎng)老规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保障社(shè)会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的(de)养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的(de)企业(yè)年(nián)金业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金组合的(de)评(píng)价结果。此外(wài)，也可(kě)以(yǐ)利用年(nián)金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建(jiàn)设部(bù)署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过(guò)程中又遇到(dào)了(le)哪(nǎ)些(xiē)困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注(zhù)税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人(rén)更(gèng)在(zài)意(yì)退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财(cái)富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨(zī)询的(de)，还(hái)有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一部分(fēn)拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的(de)就是买个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商业(yè)养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更重要(yào)的(de)。

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