财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落(luò)定(dì为什么福建女人不能娶ng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区(qū)的(de)信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖(mài)方银(yín)行和(hé)做市商组成的委员会(huì)一致投票通过了上述决(jué)议。值得一(yī)提的(de)是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的(de)一(yī)员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投(tóu)票的(de)清单(dān)上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问题(tí)的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的(de)瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会首先一致裁(cái)定，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义(yì)务”。周三(sān)的(de)文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是(shì)在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额(é)通常(cháng)等于参(cān)考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合(hé)约中定(dìng)义的(de)信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失为什么福建女人不能娶，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在(zài)合(hé)并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞(ruì)银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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