美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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