分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出(chū)了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗zī)组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(z蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗àn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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