美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有(比较长的古诗词，比较长的古诗10句yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周比较长的古诗词，比较长的古诗10句度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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