华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的(de)一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义们定期(qī)将我们(men)的维(wéi)权(quán)原则(zé)付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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