4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在(zài)于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区(qū)迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总(zǒng)计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新(xīn)年度供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)显，叠加极端天气对棉衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水(shu衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利(lì)好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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